최근 반도체 시장에서 HBM이 핵심적인 제품으로 부상하고 있습니다. HBM 산업은 AI 관련 수요 급증으로 최근 급격한 성장세를 기록 중입니다. 앞으로도 이러한 성장 흐름이 이어질 지가 관건인데, 이 글에서는 HBM 산업의 향후 장기 전망에 대해 살펴보겠습니다.
HBM 산업 현황
HBM은 high bandwidth memory의 약자로 고대역 메모리 반도체를 뜻하는 용어입니다. 이는 D램의 한 종류로 기존 제품에 비해 데이터 처리 속도가 빠른 특징을 가지고 있습니다. 이러한 특징으로 AI 데이터센터에서 중요한 역할을 담당하고 있습니다.
HBM은 최근 AI 데이터센터 건립 증가로 수요가 매우 빠른 증가세를 보이고 있습니다. 수요 급증에도 공급이 따라가지 못하는 상황이라 단가도 상승하는 추세입니다. 이로 인해 HBM을 만드는 SK하이닉스, 삼성전자의 실적도 가파른 증가세를 기록 중입니다.
2026년 2월 현재 HBM은 HBM4까지 출시된 상황입니다. 아직 HBM4의 매출 비중은 작지만, 향후 점차 HBM3에서 HBM4로 세대 이전이 이루어질 예정입니다.
HBM 산업 전망
AI 데이터센터의 견고한 수요 증가세로 HBM 산업은 향후 2~3년 동안 성장 흐름을 유지할 것으로 전망됩니다. HBM의 판매량과 가격이 동시에 높아지며 이에 기여할 것으로 보입니다. 아래에서는 이에 대해 더 자세히 알아보겠습니다.
1. HBM 판매량 증가
현재 AI 서비스 기업들은 치열한 경쟁을 펼치고 있습니다. 더 좋은 성능의 AI 서비스를 제공하기 위해서는 적극적인 인프라 투자가 필수적입니다. AI 인프라에서 핵심적인 역할을 하는 것에는 AI 연산 칩과 HBM 메모리 반도체가 있습니다. AI 연산 칩은 엔비디아, 브로드컴, TSMC와 같은 기업이 담당하고 있습니다.
HBM의 경우 현재 SK하이닉스, 삼성전자, 마이크론 이렇게 세 기업이 주요 기업입니다.
AI에 대해서는 거품론이 제기되는 등 회의론이 여전히 남아있습니다. 하지만 AI 인프라 투자 붐은 현재 실제로 발생하고 있는 현상이며, 이는 한동안 지속될 가능성이 높습니다. 미래 성장 잠재력이 높은 AI 산업에서 우선적인 지위를 점하기 위해서는 선제 투자가 필요하기 때문입니다.
HBM의 중요성이 높아지며, 향후 메모리 반도체 시장에서 차지하는 비중도 상승할 것으로 예상됩니다. 2025년 기준으로 HBM이 D램 반도체 시장에서 차지하는 비율은 약 23%로 20%를 넘어섰습니다. 앞으로 해당 비율은 점차 높아질 것으로 보입니다.
2. HBM 가격 상승
HBM의 수요가 빠르게 증가하고 있지만, 제조 기업들은 생산능력이 한정되어 있어 공급이 수요 증가 속도를 따라잡지 못하고 있습니다. 이는 HBM의 가격 상승을 촉진할 수 있는 요인입니다.
또한, 2026년에는 HBM3 보다 성능이 더 우수한 HBM4로 세대 이전이 이루어질 예정입니다. 이에 따라 고가 제품 비중이 높아지며, 평균 판매 단가 상승에 기여할 수 있습니다.
이처럼 판매량(q)과 가격(p)이 동시에 높아지며, HBM 산업 규모는 향후 2~3년 동안 성장 흐름을 보일 것으로 전망됩니다. 다만 초기 성장 단계인 2024~2026년의 강력한 실적 증가 이후 성장률은 둔화될 가능성이 있습니다. 이런 성장 둔화는 관련 기업들의 주가에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.
HBM 산업 주요 기업
1. HBM 제조사
현재 HBM 시장은 한국의 SK하이닉스, 삼성전자와 미국의 마이크론 세 기업이 과점하고 있습니다. 메모리 반도체는 막대한 자본 투자가 필요한 산업입니다. 이에 따라 기존 업체들 이외 신규 사업자의 진입이 어렵습니다. 그래서 이들 세 기업의 과점 체계는 당분간 지속될 것으로 예상됩니다.
2025년 3분기 기준 HBM 시장 점유율 1위는 SK하이닉스로 점유율 약 57%를 차지했습니다. 그 뒤는 삼성전자로 약 22%, 마이크론이 21%를 기록했습니다. (출처: 카운터포인트리서치 메모리 시장 트래커 및 전망)
최근 삼성전자가 주요 고객사로부터 수주를 확대하고 있는 만큼 향후 삼성전자의 점유율이 높아질 가능성이 있습니다.
2. HBM 소부장
HBM 제조 규모가 커지며 관련 장비 수요도 늘고 있습니다. 아래는 주요 HBM 소부장 업체들의 목록입니다.
(1) 한미반도체
HBM 제조 시 필수적인 역할을 하는 TC본더 장비를 제조하는 업체입니다.
(2) 디아이
HBM 반도체를 검사하는 장비를 제조하고 있습니다.
(3) 이오테크닉스
반도체 제조 시 필요한 레이저 장비를 만드는 회사입니다.
그 외 테크윙, 유니테스트, 고영과 같은 기업들을 HBM 소부장 기업의 예시로 들 수 있습니다.
HBM 산업의 리스크
향후 성장이 예상되는 HBM 산업이지만 리스크가 없는 것은 아닙니다. HBM 산업의 주요 리스크로는 AI 서비스 기업들의 투자 감소 가능성을 들 수 있습니다.
현재 빅테크 기업들 및 다수의 AI 관련 기업들이 반도체에 막대한 투자를 하고 있습니다. 그럼에도 이러한 투자로 제대로 된 수익을 거두는 기업들은 아직 많지 않습니다.
AI 관련 투자의 수익 부진으로 이 기업들이 미래에 투자하기 보다는 현재의 손실을 멈추는 데 더 초점을 맞출 수 있습니다. 이 경우 반도체 관련 투자가 감소할 수 있습니다. 이는 HBM 기업들의 실적에 부정적 영향을 미쳐 HBM 산업이 역성장을 보일 가능성이 있습니다.
지금까지 HBM 산업 전망에 대해 살펴보았습니다. HBM 산업은 AI 관련 수요로 향후 2~3년 동안 견고한 성장세를 보일 것으로 전망됩니다. 판매량 증가와 단가 상승 현상이 동시에 나타날 수 있습니다. 다만 AI 관련 기업들의 HBM 반도체 투자가 감소할 리스크도 상존합니다.
* 이 글은 투자를 권유하는 글이 아니며, 투자에 따른 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 투자에 따른 손실은 투자자 본인에게 귀속됩니다.
* HBM 산업의 성장에도 관련 기업들의 주가는 하락할 수 있습니다.