교환사채 뜻, 주가 영향 살펴보기

주식 시장 관련 기사를 읽다 보면 교환사채라는 용어가 종종 언급될 때가 있습니다. 어떤 기업이 교환사채를 발행했다는 식으로 공시가 나오기도 합니다. 여기서 교환사채는 채권의 종류 중 하나로 고유한 특징을 가지고 있습니다. 이 글에서는 교환사채의 뜻에 대하여 구체적으로 알아보고 교환사채 발행이 주가에 미치는 영향에 대하여 살펴보겠습니다.

 




 

교환사채 뜻

 

교환사채(Exchangeable Bond, EB)는 일정 시간 경과 후에 발행 기업이 가지고 있는 주식과 특정 가격에 교환할 수 있는 권리가 부여된 회사채를 뜻합니다. 이 때 교환 대상 주식은 발행 기업이 가지고 있는 자기의 주식(자사주)일 수도 있고, 다른 제 3기업의 주식일 수도 있습니다. 이는 계약 내용에 따라 달라집니다.

 

이 경우 교환사채 투자자는 향후 교환 대상 주식의 주가가 상승했을 때 교환권을 행사하여 시세차익을 얻을 수 있는 장점이 있습니다. 교환사채 발행기업의 경우는 비교적 낮은 금리로 채권을 발행해 자금을 조달할 수 있는 점이 장점입니다.

 

교환사채 투자자가 교환권을 행사하면 발행회사는 기존에 자신이 가지고 있던 주식을 해당 투자자에게 지급하고, 교환사채는 사라지게 됩니다. 전환사채의 경우 전환권 행사 시 신규 주식을 발행하여 지급하게 되는데, 교환사채는 채권을 기존의 주식으로 교환해준다는 점이 다릅니다.

 




 

교환사채 주가 영향

 

교환사채의 발행 혹은 교환권 행사는 이론적으로 주가에 영향을 미치지 않습니다. 교환권을 행사하더라도 신주를 새로 발행하는 것이 아니라 이미 있던 주식으로 교환해주는 것이므로 주가 희석 효과가 발생하지 않습니다. 이는 전환사채가 전환권 행사 시 신주를 발행하여 희석 효과가 나타나는 것과 다릅니다.

 

다만 실제적으로는 교환권 행사 후 주식을 받은 투자자가 시세차익을 실현하려 해당 주식을 바로 파는 경우가 많이 있습니다. 이에 따라 주가가 하락 압력을 받게 됩니다. 이는 단기적으로 투자 심리에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.

 

장기적으로는 해당 기업의 실적 전망에 따라 주가의 향방이 결정됩니다. 매출, 영업이익 증가율이 여전히 높은 기업이라면 주가가 다시 회복될 수 있습니다. 하지만 실적이 성장하지 못하거나 오히려 역성장할 것으로 예상된다면 주가는 부진을 이어갈 수 있습니다.

 

 

지금까지 교환사채의 뜻과 주가에 미치는 영향에 대해 알아보았습니다. 교환사채는 주식과 교환할 수 있는 권리가 부여된 회사채입니다. 교환권 행사 시 받은 주식을 바로 파는 경우가 있어 단기적으로 주가가 하락 압력을 받을 수 있습니다. 이 글은 시사경제용어사전을 참고하여 작성하였습니다.

 

아래는 전환사채에 대하여 작성한 글입니다.

 

전환사채 뜻, 주가 영향에 대해 살펴보기